• Publisher:
      北海道大学大学院経済学研究院（Faculty of Economics and Business, Hokkaido Univ.）
      Description:
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東京五輪決定報道が資本市場に及ぼした影響について

鯉口, 庄吾; 櫻田, 譲

Discussion Paper, Series B, 2022, 203, 1-11

Permalink : https://hdl.handle.net/2115/86652

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論文情報

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アクセス権
open access
URI
https://hdl.handle.net/2115/86652
タイトル
東京五輪決定報道が資本市場に及ぼした影響について
The impact of 2020 Tokyo Olympics announcement on Japan stock market
著者
著者名
鯉口, 庄吾
Koiguchi, Shougo
e-Rad_Researcher
10335763
著者名
櫻田, 譲
Sakurada, Joe
言語
日本語
発行日
2022-09
出版者
北海道大学大学院経済学研究院
収録物名
Discussion Paper, Series B
巻(号)
203
ページ
1-11
抄録
情報が社会に拡散された後資本市場が示す反応はその情報の内容によって異なる。本研究では2020年東京オリンピックの決定報道に注目し、当該報道がわが国観光関連産業にいかなる影響を及ぼすのかをイベント・スタディの手法で分析した。モデルはシングル・ファクターモデル (SFM) に加えFama and French［1993］によって提唱された3ファクターモデル (3FM) を採用し、当該報道が観光関連産業に与える影響を当該産業の株価の推移から検証した。報道日においてSFM及び3FMともに検定統計量θ１(異常収益率(AR)ベース)及びθ２(累積異常収益率(CAR)ベース)の有意性が確認でき、観光関連産業に対する投資家の関心の高さが確認できた。両モデルによる検定統計量の比較では、SFMは報道日後１０日間においてほぼ同水準を維持するのに対し、3FMはイベント日から３日目には下降トレンドに推移することがθ2によって確認できた。さらにθ２を産業別に分析したところ、建設不動産グループが報道による影響を最も強く受けていることが明らかとなった。
In this study we examine 2020 Tokyo Olympics announcement to identify the effect on the stock prices of companies related to the hospitality industry. This study used an event study approach by using a unique data set consists of 55 companies in 5 industries. The event study is a method of estimating Abnormal Returns (AR) and testing their significance. With the use of Single Factor Model (SFM) and Three Factor Model (3FM: Fama and French［1993］), we compared the test statistics θ1 (AR basis) and θ2 (Cumulative AR basis) by SFM to the test statistics θ1 and θ2 by 3FM. It is found that the announcement significantly affects the stock price of the companies, and the variance of θ2 between SFM and 3FM increased after the announcement date. Furthermore, we analyzed θ2 by industry to identify which industry was affected by the announcement strongly, and we found a construction company group was influenced.
資源タイプ
紀要論文
出版タイプ
Version of Record