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https://hdl.handle.net/2115/93089

Strengthening Corporate Governance and Expectations for Female Directors

英語

2024-02

日本企業経営学会

東Asia企業経営研究

13

65-79

强化企业治理与女性董事的期待 绪论 在本研究中，我们基于2000年代恩隆丑闻引发的企业治理（以下简称CG）的加强，阐明了我国近期活跃讨论的任命女性高管的趋势。几乎所有类似恩隆丑闻的会计违规案例中，都引起了企业价值的下降。并且随后的实证研究结果几乎完全指出了CG的强化可以预防会计违规。与此同时，我国最近对任命女性高管的兴趣日益增长。通过将女性任命为外部董事角色（该角色在我国逐步引入），有机会增加外部董事和女性高管的数量和比例。企业领导者认为，这种做法有助于塑造一个将环境、社会和治理（ESG）因素纳入考虑的企业形象，作为实现投资者可持续发展目标（SDGs）努力的一部分。 西方国家对女性高管的任命已经取得了进展，但在我国却迟滞不前。因此，在分析此类任命的现状时，我们经常从海外研究例子中汲取经验。其中包括研究专注于董事会构成以及审计委员会的设立与否与会计违规之间的关系，以及研究检验董事会构成与企业绩效之间的关系。在本研究中，我们从这些先前的研究中学习，并阐述我国女性高管比例对企业绩效的影响。 本研究审视了櫻田[2021]中未解决的一些问题，在櫻田[2021]的研究中，主要数据期间设定为2017年10月至2018年9月，分析了此期间所有上市公司，利用OLS验证女性高管比例是否影响企业绩效。结果显示，虽然没有证据表明女性高管比例的增加改善了ROA，但投资者对此比例的增加反应积极，得出结论认为女性高管比例的增加改善了Tobin's Q。然而，该分析是对东京证券交易所（TSE）一部、TSE二部、TSE母公司和JASDAQ上市公司进行的综合分析。鉴于不同市场上获得女性董事的难度和必要性以及这四个市场的历史背景，我们认为有必要重新审视櫻田[2021]的综合分析。 基于以上问题意识，当我们尝试改进和验证櫻田[2021]的分析时，来自四个市场的结果显示出了引人注目的差异。相较于TSE一部上市公司，TSE二部上市公司在女性高管比例较低的情况下实现了更高的Tobin's Q。虽然我们将ROA和Q都作为企业绩效的衡量标准，但很明显，女性高管比例影响了Q但不影响ROA，从而支持了櫻田[2021]的研究结果。 接下来，本文将首先提及研究背景，其次回顾先前的研究，然后呈现分析结果，结论部分将指出研究尚未解决的问题。

学術雑誌論文

Version of Record

1345-6202